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近兩年，國內不少鋼企通過降本增(zeng)(zeng)效來(lai)應(ying)對(dui)日益增(zeng)(zeng)大(da)的(de)經營壓力，期貨工具在鋼企降低生產成本中的(de)作用逐漸顯現。

　　“目前鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)都(dou)走低成本路線，不愿(yuan)意去(qu)做(zuo)差異(yi)化，希望(wang)通過這(zhe)種(zhong)方式(shi)把其(qi)他鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)擠(ji)出去(qu)。一些民營鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)，特別是長三角地區的企(qi)業(ye)已經能(neng)夠非常(chang)熟練地利用期貨工具。”一位不愿(yuan)具名的行業(ye)人士告訴(su)期貨日報(bao)記者。

　　鋼企降本有新招

　　以民營鋼企南鋼為例(li)，據(ju)該公司證券(quan)投資(zi)部(bu)主(zhu)(zhu)任蔡(cai)擁政介紹，2015年南鋼主(zhu)(zhu)要鋼材(cai)產品銷售價格下(xia)跌導(dao)(dao)致主(zhu)(zhu)營業(ye)務(wu)收(shou)入下(xia)降67.44億元，主(zhu)(zhu)要原材(cai)料采購價格下(xia)跌導(dao)(dao)致成本減少48.65億元，兩項數據(ju)抵(di)消后仍有18.79億元的收(shou)入“缺口”。

　　“鋼材產品銷售價(jia)格下(xia)跌對公司效益的影響(xiang)，遠大于(yu)原材料采購(gou)價(jia)格下(xia)降的影響(xiang)，直(zhi)接拉(la)低(di)了公司產品的毛利率和(he)營業利潤，導(dao)致虧損。”蔡擁(yong)政說。

　　據其介紹，2015年南(nan)鋼(gang)對鐵礦石、焦炭、鎳(nie)以及螺紋鋼(gang)等品種進(jin)行了套(tao)期(qi)保值，在一定程(cheng)度上減少了公司的虧損。

　　“原料(liao)采(cai)(cai)購對我們的(de)影響，所以我們把原料(liao)采(cai)(cai)購作為套保的(de)重點，與(yu)期貨部門緊密配合。”蔡擁政(zheng)說，公司(si)每(mei)個月鐵礦石采(cai)(cai)購量的(de)30%會在期貨市場(chang)進(jin)行買入(ru)保值。

　　“不(bu)管(guan)是大(da)商(shang)所的(de)鐵礦石期(qi)貨(huo)(huo)(huo)，還是新交所的(de)鐵礦石掉期(qi)，當期(qi)貨(huo)(huo)(huo)或掉期(qi)的(de)價格(ge)遠低于現(xian)貨(huo)(huo)(huo)價格(ge)，在(zai)減少資金(jin)占用的(de)情況(kuang)下，我們會盡量在(zai)期(qi)貨(huo)(huo)(huo)市(shi)場建(jian)立虛(xu)擬(ni)庫存，并且在(zai)現(xian)貨(huo)(huo)(huo)市(shi)場按需采(cai)購，后(hou)期(qi)鐵礦石逐(zhu)步(bu)到位(wei)后(hou)在(zai)期(qi)貨(huo)(huo)(huo)市(shi)場逐(zhu)步(bu)平倉。”蔡(cai)擁政介紹。

　　與(yu)此同時，南鋼還會做一些(xie)(xie)鎖(suo)價長(chang)單。比如(ru)他們簽了一些(xie)(xie)長(chang)期訂單，客戶會給他們20%—30%的(de)訂金，他們把(ba)這些(xie)(xie)訂金用來在期貨市場做套保，這樣(yang)既(ji)不占用公(gong)司的(de)資(zi)金，同時還可以(yi)把(ba)長(chang)單的(de)利潤鎖(suo)定。

　　據介紹，去年南鋼做了(le)5單鎖價(jia)長單，在遠月(yue)貼水的狀態下，他們(men)在期貨(huo)市場不斷買入，對遠月(yue)進行(xing)套(tao)保。總體(ti)來(lai)說，他們(men)在期貨(huo)端虧損了(le)993萬元，但(dan)在現貨(huo)端(鐵礦石價(jia)格(ge)下跌(die))盈(ying)利(li)4500萬元，整體(ti)盈(ying)利(li)3600萬元。

　　“總體來(lai)看，我(wo)們的(de)(de)鎖價(jia)長(chang)單效果(guo)還是不錯的(de)(de)。在去年市場價(jia)格下(xia)跌(die)的(de)(de)情況下(xia)，不少(shao)鋼廠訂單減少(shao)，甚至沒有訂單，我(wo)們還是維持(chi)了正(zheng)常的(de)(de)生(sheng)產經營。”蔡擁政表示。

　　對(dui)于鐵(tie)礦(kuang)石和鎳這(zhe)兩種原(yuan)料(liao)，南鋼還會(hui)根據自身的(de)判(pan)斷做(zuo)一些戰略性套保。拿鐵(tie)礦(kuang)石來說(shuo)，在國(guo)際礦(kuang)山(shan)的(de)成本線附(fu)近(jin)或理論極限價格附(fu)近(jin)，他們會(hui)考慮在一定價格區間建倉。

　　“今年鐵礦石價(jia)格會在(zai)(zai)(zai)45—65美元/噸區間(jian)波動，我們可能會在(zai)(zai)(zai)50美元/噸以下在(zai)(zai)(zai)期貨(huo)市(shi)場(chang)或(huo)掉(diao)期市(shi)場(chang)買(mai)入；當價(jia)格上漲到60美元/噸以上，我們可能會在(zai)(zai)(zai)現貨(huo)市(shi)場(chang)補庫存。”蔡(cai)擁(yong)政說(shuo)，目前鐵礦石期貨(huo)或(huo)掉(diao)期已經成為鋼(gang)廠降本(ben)的(de)重(zhong)要(yao)工具(ju)之一。

　　對于鋼(gang)廠(chang)來說(shuo)，除了原(yuan)料端的(de)成本管理(li)(li)之外，銷售端的(de)庫(ku)存管理(li)(li)也十(shi)分重(zhong)要。蔡擁政表(biao)示，在庫(ku)存端管理(li)(li)方面，鋼(gang)廠(chang)有自身的(de)優勢，因為鋼(gang)廠(chang)的(de)現(xian)貨信息(xi)比其他(ta)機構(gou)更(geng)靈(ling)通，他(ta)們可以(yi)把銷售節奏(zou)放(fang)緩(huan)。

　　“如(ru)果期(qi)貨價格比現貨價格高一(yi)點，鋼(gang)廠可以在期(qi)貨市場(chang)賣出保值，防范價格下跌(die)風險。”蔡擁政表示。